山西财政：“点石成金”助力中小企业发展

　　7月上旬，省财政出资引导设立的山西中小企业创投基金已培育2家企业进入新三板挂牌，探索出财政资金支持中小企业发展的新模式。
　　　 从“输血”到“造血”探索财政投入新模式
　　发挥财政资金撬动社会资本的杠杆作用，创新政府投资方式、放大财政资金乘数效应，是我省推进金融振兴的重要内容。山西中小企业创投基金近期的探索，正遵循了这样的路径。首批股权投资企业进入新三板，一种财政投入新模式已然成形。
　　过去，各级财政用于产业发展的专项资金主要以无偿补助、贴息为主。传统的补贴模式多以“小、散、多”为主，每家企业可获得几万元、几十万元不等的补贴。这种“撒胡椒面”的补贴方式，往往难以让重点企业获得足够资金，且资金使用效率和效果有待提升。
　　省财政厅企业处负责人表示，我省以财政出资、引导设立山西中小企业创投基金，目的就是改进财政有限投入模式，用有限的财政资金撬动社会投资，同时，引入创投基金这种现代金融工具，交由专业投资管理机构按市场化原则进行管理，最大程度地发挥财政资金的支持作用，使经济转型提速。“通俗地讲，山西中小企业创投基金的作用就是‘以小博大’，撬动社会资本跟随其后，引导产业资本投向，带动创新创业。”这位负责人说。
　　这种新模式产生了明显效果，用较少的投入换来了较大的经济效益。
　　企业的融资难题得到了真正解决。如果说过去的“输血”模式只能解一时之急，那么创投基金进入之后，在带来长期资金的同时，也使企业自身的融资能力得到增强。以精英科技为例，2014年，公司净资产为8246万元，负债融资空间非常有限。创投基金入股之后，为企业注入了发展所需的长期资金。由于公司在新三板挂牌，企业价值评定标准由过去的净资产变为市值，按近期最高做市价计算，该公司市值达4.8亿元，撬动银行信贷的能力大大提升。
　　与此同时，创投基金入股之后，还迅速帮助企业改制规范，帮助企业打开了发展空间。
　　市场引导资金流向助力经济转型
　　作为我省第一只政策性引导基金，山西中小企业创投基金从设立起就坚持按照市场化原则运作。创投基金从项目的选择、投资、管理、退出，都由专业团队负责，确保基金投得出、可退出、有收益，实现滚动发展，服务更多中小企业。
　　要想“投得出”，就要找到好项目。自2013年创投基金设立以来，山证基金管理有限公司对全省11市企业进行了“拉网”式搜索，挖掘企业867家，形成项目储备库。同时，基金管理公司联合山西证券在省内举办300余场专项培训，动员企业主动对接资本市场。截至目前，已优选了近50家中小企业，其中有44个项目完成了尽职调查，33个项目已在中小企业创投基金立项，5个项目已完成投资。
　　据介绍，作为政策性引导基金，创投基金面向省内中小企业，着重以股权或与股权相关的债权进行投资，着力打造省内乃至全国细分行业的龙头企业。已完成投资的中小企业来自信息化、“互联网+”、有机农业等领域。已完成前期工作并准备投资的还有来自现代服务业、新能源、矿山安全、节能环保等行业的公司。
　　对基金来说，“可退出、有收益”是一项重要目标。火热的新三板，显然已成为实现这一目标的重要市场。据测算，在精英科技的投资项目中，按20倍、25倍、30倍市盈率计算，创投基金收益率已分别可达212.34%、290.43%、368.51%。这意味着，这为山西中小企业创投基金成功运营趟出一条可行路径。对山西本土基金来说这还是第一次。
　　创投基金管理人表示，随着多层次资本市场不断健全和新三板迅猛发展，那些有志于通过新三板进入资本市场的中小企业，已成为山西中小企业创投基金的投资标的。创投基金将继续在我省优选中小企业，提供全方位金融服务。