浅析2014年中国镍矿市场行情

镍矿，分为红土型镍矿和硫化型镍矿，是生产不锈钢及各种合金的重要原料。世界镍矿贸易主要以红土型镍矿为主，主要出口国家为印度尼西亚和菲律宾，在2013年全球镍矿出口量达到了11743万吨，其中，印尼镍矿量为6480万吨，占总量的55%；菲律宾总量为4621万吨，占39%。其中，印度尼西亚出口到中国4155万吨，占该国总出口量的64%，占中国进口总量的58%；菲律宾出口到中国2914万吨，占该国总出口量的63%，占中国进口总量的41%。

2014年1月12日，在国际镍矿市场上飘荡许久的印尼镍矿禁止出口政策，终于开始实行，这个世界上最大的红土型镍矿出口国所出口的镍矿占我国镍矿进口量的50%以上，此次开始实行镍矿原矿的禁止出口，无疑会对中国市场有很大的影响。禁令规定：确定从2014年开始禁止包括镍矿在内的金属矿石出口，规定所有原材料金属矿出口都必须按照2009年该国矿产和煤炭法的规定进行加工处理。

在该禁令施行前的半年里，对于后期供给的恐慌导致镍矿市场脱离基本面需求，镍矿价格一度失控，上演了一出“疯狂的石头”，各大贸易商抓紧最后的机会进口印度尼西亚高品位红土镍矿，在中国宏观经济已渐露疲态的大背景下，2013年的下半年进口同期环比增加了600万吨，使得本就略显“臃肿”的港口镍矿库存的情况又进一步加剧。所以在印度尼西亚新政执行伊始，我国镍矿市场显得波澜不惊。

新政开始后的前半年，镍矿及镍铁市场表现平稳，并没有人们预料中的对价格由太大的影响。主要原因有如下五点：1.心理成熟。从2009年公布此项政策初始距今已将近五年时间，故镍矿镍铁厂商已对相关的情况做好了足够的心理准备。2.积极储备。2013年，我国进口红土镍矿已突破7000万吨，12月份我国镍铁厂家镍矿表观消耗量约460万吨。按照这个数据测算，目前港口库存可供6个月生产使用，所以新政在一段时间内对市场不构成太大的冲击。3.进口多元化。我国印尼镍矿的进口量已从05,06年时占比80%左右调整到目前刚到50%，说明我国在镍矿进口渠道方面已实行多元化，在政策不变的基础上，在未来其他国家的进口量将可预计的住不上升。4.内需不足。内不锈钢消费增长有限，产能明显过剩也从根本进一步制约着镍矿价格的上涨，而这种价格抑制也同时作用在对市场的反应敏感度上。5.全球供应过剩格局依旧。据统计，2013年全球市场镍供应过剩量可能达到9.38万吨。供应过剩导致镍价持续低位运行。

这种平稳中的低迷局面持续到第一季度末。在这之后整体市场略有回暖，前期镍系相关库存的大量消耗，驱使镍矿使用企业需补充相应库存，再加上镍矿的另一大出口国菲律宾的主要生产地苏丽高雨季的结束，使得压抑了一个季度的需求开始缓慢迸发，从一季度末开始，镍矿价格稳中有升。5月份，国际镍市整体上扬，带动了上下游相关产品的上涨。以高镍镍矿为例此段时间可谓是高镍矿的“光辉岁月”，NI1.8基准从4月初500元/湿吨一跃成为5月下旬960元/湿吨，NI1.9基准从550元/湿吨涨至1020元/湿吨，涨幅达460元/湿吨左右，从以上走势可见，“上坡路”通道较陡，加之2季度伦镍涨势较为喜人，镍铁价格上涨，工厂采购积极性较高，让高镍矿涨幅加大，涨速加快，5月份高镍矿到达“鼎盛”时期，3-5月份高镍矿NI1.8品位FOB涨幅达79美元/湿吨，超出大部分业内人士心理预期，外盘现货你追我赶，倒挂局势愈加严重，市场稍显离谱。同样是由于6月镍市行情回落，高镍矿市场疲软，价格下行。5-6月份高镍矿港口现货价格下调130元/湿吨，7月行市场依旧弱势，工厂“买涨不买跌”情绪凸显，成交受阻。自此，期待已久的印尼镍矿禁令所带来的影响好像来到了，

在一片“涨声”中，镍矿度过了2014年最红火的5,6月份，从下半年开始镍矿价格普遍开始回落。基于对“金九银十”的期待，广大厂商和贸易商都把希望寄托在这两个月份，但是黄金的九月却没有发生，反而市场愈加低迷。随着以LME为代表的国际镍价进一步走低，国内厂商的悲观情绪也逐渐蔓延开来，并对年底的回升打了一个大大的问号。在需求不足和库存过剩的双重挤压下，整个行业都没有任何抬头的迹象和机会。值得一提的是11月上旬召开的APEC会议，也没有为行业打上一针强心剂，虽然由于雾霾，北京周围几个省市的工厂被迫的休整，但也没有发生供货紧张的情况，对上下游的价格影响都不大。

在整个2014年下半年，镍矿市场持续下行，市场没有任何回暖的迹象。但最可怕的是市场活跃度不高，甚至10—11月的市场被业内人士形容为冰点。随着镍矿下游产品镍铁的全面走低，镍矿偶有价格小幅上涨，但仍显后续不足，考虑到成本等多方面的因素，此时段的镍矿港口贸易商更加倾向于封盘惜售，致使工厂采购困难成为常态，也是镍矿市场2014年下半年的主流旋律。分析有如下原因：首先，天津港港外现货工厂仍不敢轻易涉足，港内现货基本是高位成本，尤其是部分矿商已经花费大量精力进行移库处理，目前镍矿上涨幅度并未达到心理预期，其并不会考虑此时出货。其次是连云港、日照港、岚山港地区，近期市场虽有报盘，但价格高企，工厂很难接受。此外，也有其他贸易商面对下游询盘活跃的情况显得十分淡定，明确表示不会走货，继续封盘观望。

在2014年最后两个月，全年表现没达到预期的印尼镍矿行情反倒有所看涨。11月镍矿到港运送菲律宾镍矿船只较少，显现去库存的态势，12月开始靠港镍矿船只更为少见，镍矿港口现货去库存趋势继续， 12月后库存消耗速度有所加快。据统计，11月7日至12月26日印尼镍矿港口库存下降约132万吨，菲律宾港口库存下降155万吨，降幅差距不大，但截止12月26日，印尼镍矿港口库存为643万吨，菲律宾镍矿港口库存为1459，可见印尼镍矿已经所剩不多，由于菲律宾高镍矿资源有限，大部分镍矿贸易商对手中印尼高镍矿惜售情绪高涨，目前十分关注港口库存的消耗状况，期待能在2015年结束镍矿去库存期，再迎今年5月份的“巨幅涨潮”，当前各大港口高品位印度尼西亚镍矿报盘较为罕见，即便近日行情不佳，但矿商惜售情绪也只增不减，市场成交也寥寥无几。价格偶有上调也仅是昙花一现，不能持久，后劲不足。在此大背景下，市场报价进一步混乱，有价无市局面进一步凸显。故大多数厂家和贸易商均不看好14年年底的行情，只希望不要进一步下跌，维持目前状况，以待明年可能发生的复苏。